財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容與目標(biāo)(ppt)
財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容與目標(biāo)
提綱
財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容
財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)
經(jīng)濟(jì)增加值及應(yīng)用

財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容
資本預(yù)算決策

長(zhǎng)期籌資決策

利潤(rùn)分配

營(yíng)運(yùn)資金管理
資本預(yù)算決策
做什么？投資方向

做多少？投資數(shù)量

何時(shí)做？投資時(shí)機(jī)

怎樣做？資產(chǎn)形式與資產(chǎn)構(gòu)成
長(zhǎng)期籌資決策
股權(quán)籌資還是債權(quán)籌資？
股權(quán)與債權(quán)的比例？
長(zhǎng)期資金還是短期資金？
長(zhǎng)期資金與短期資金的比例
以何種形式、渠道籌資？
籌資的時(shí)機(jī)
營(yíng)運(yùn)資金管理
流動(dòng)資產(chǎn)管理
現(xiàn)金管理
短期投資管理
應(yīng)收帳款管理
存貨管理
流動(dòng)負(fù)債管理
銀行借款管理
商業(yè)信用管理
短期融資券管理
價(jià)值創(chuàng)造 — 企業(yè)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)管理的核心
價(jià)值是衡量業(yè)績(jī)的最佳標(biāo)準(zhǔn)
要求完整信息，必須具備長(zhǎng)遠(yuǎn)觀點(diǎn)。
從價(jià)值管理的角度出發(fā)，可以在不同社會(huì)背景和目標(biāo)設(shè)定的情況下較為妥善地作出各種決策與權(quán)衡。
價(jià)值最大化 vs 利潤(rùn)最大化

價(jià)值創(chuàng)造 — 企業(yè)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)管理的核心(續(xù))
對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)：
現(xiàn)有的項(xiàng)目是在創(chuàng)造價(jià)值還是在損害價(jià)值？
如果在損害價(jià)值，要立即糾正。
如果不能改正，要認(rèn)真考慮放棄。
財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)
總體目標(biāo)
在滿(mǎn)足其他利益集團(tuán)利益要求前提下追求股東財(cái)富或企業(yè)價(jià)值的最大化。

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（續(xù)）
財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)
成果目標(biāo)：在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下，努力提高資金報(bào)酬率
效率目標(biāo)：合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)
安全目標(biāo)：保持可靠的償債能力
價(jià)值創(chuàng)造指標(biāo) - 經(jīng)濟(jì)增加值
經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added, EVA）一種體現(xiàn)股東財(cái)富最大化目標(biāo)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。
經(jīng)濟(jì)增加值的定義為：
EVA=NOPAT- kw×(NA)
式中：NOPAT為稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)
kw為企業(yè)加權(quán)平均資本成本
NA為企業(yè)資產(chǎn)期初的經(jīng)濟(jì)價(jià)值
價(jià)值創(chuàng)造指標(biāo) - 經(jīng)濟(jì)增加值（續(xù)）
運(yùn)用經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)的意義：
這一指標(biāo)體現(xiàn)的公司業(yè)績(jī)直接反映了其為股東所創(chuàng)造的財(cái)富的數(shù)量，從而可以確保股東財(cái)富的提高，而利潤(rùn)、每股收益、甚至投資收益率指標(biāo)都有可能錯(cuò)誤地反映股東財(cái)富的狀況。
這一指標(biāo)的運(yùn)用將促使公司建立一套新的財(cái)務(wù)管理體系和決策標(biāo)準(zhǔn)。
價(jià)值創(chuàng)造指標(biāo) - 經(jīng)濟(jì)增加值（續(xù)）
運(yùn)用經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)的意義（續(xù)）
可以建立一個(gè)既有利于股東，也有利于管理人員與職工的激勵(lì)體系。
這一指標(biāo)使公司與股東之間可以有效地就公司是否實(shí)現(xiàn)了股東的利益進(jìn)行溝通。
總之，經(jīng)濟(jì)附加值使得企業(yè)可以建立一個(gè)有效的內(nèi)部管理與激勵(lì)體制使各級(jí)管理人員和公司員工為實(shí)現(xiàn)最好的公司業(yè)績(jī)而努力。
案例分析
達(dá)克沃思公司---獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)償計(jì)劃
達(dá)克沃思---原有獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃


1. 所有員工----利潤(rùn)分成庫(kù)

扣除年初分配給該庫(kù)凈額的10%
之后，稅前利潤(rùn)的15%；
年末，按員工工資
占本結(jié)構(gòu)層工資
總額的比例再次分配
1990—1992年的年獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)償計(jì)劃
實(shí)際獎(jiǎng)金=獎(jiǎng)勵(lì)系數(shù)*目標(biāo)獎(jiǎng)金
（考察點(diǎn)：銷(xiāo)售增長(zhǎng)、獲利能力）

見(jiàn)表9.8.10
1986—1989—1992年長(zhǎng)期管理獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃
每年指定新目標(biāo)，
當(dāng)某個(gè)結(jié)構(gòu)層的稅息前的累積贏余目標(biāo)水平實(shí)現(xiàn)，則管理層獲得基本工資一定百分比（通常是25%-40%）的獎(jiǎng)勵(lì)；反之，則扣除一定百分比。
改變的動(dòng)因
表9.8.3 總營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)報(bào)酬率和銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，1991-1992

新EVA獎(jiǎng)勵(lì)體制
EVA假設(shè)：
1 對(duì)股東而言的經(jīng)濟(jì)價(jià)值意味著公司獲得的投資性的報(bào)酬率超過(guò)了資本的成本。
某一年度的經(jīng)濟(jì)價(jià)值增值應(yīng)等于以下兩項(xiàng)因素的乘積：
A 當(dāng)所使用的平均資本乘以
B 資本成本偏離當(dāng)年所獲資本報(bào)酬率的分布。
2 可為公司內(nèi)的每一結(jié)構(gòu)層計(jì)算EVA。

確定每一結(jié)構(gòu)層的EVA時(shí)，需考慮的因素
1 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

2 平均資本

3 資本成本
計(jì)算獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)償?shù)姆椒?
訂立獎(jiǎng)金目標(biāo)
確立EVA基準(zhǔn)線(xiàn)
為今后幾年確立一個(gè)基本的整體價(jià)值
確定獎(jiǎng)金敏感系數(shù)
目標(biāo)
最終目標(biāo)：
管理當(dāng)局與股東利益一致
決定獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)償?shù)臉?biāo)準(zhǔn)不必每年調(diào)整

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