四川長虹電器股份有限公司近三年財務(wù)報表分析報告(ppt)
綜合能力考核表詳細(xì)內(nèi)容
四川長虹電器股份有限公司近三年財務(wù)報表分析報告(ppt)
四川長虹電器股份有限公司 近三年財務(wù)報表分析報告
分析構(gòu)架
(一)公司簡介
(二)財務(wù)比率分析
(三)比較分析
(四)杜邦財務(wù)體系分析
(五)綜合財務(wù)分析
(六)本次財務(wù)分析的局限
(一)公司簡介
1.公司基本信息
2.公司歷史
3.公司主營業(yè)務(wù)介紹
4.公司近三年財務(wù)報表
5.審計報告意見類型
.1.公司基本信息
公司法定中文名稱:四川長虹電器股份有限公司
公司法定英文名稱:SICHUAN CHANGHONG ELECTRIC CO.,LTD
公司法定代表人:倪潤峰
公司注冊地址:四川省綿陽市高新區(qū)綿興東路35 號
公司股票上市交易所:上海證券交易所
股票簡稱:四川長虹
股票代碼:600839
公司選定的信息披露報紙名稱:《中國證券報》、《上海證券報》
中國證監(jiān)會指定登載年報網(wǎng)站:
股份總數(shù) 216,421.14 (萬股)
其中:
尚未流通股份 121,280.91 (萬股)
已流通股份 95,140.23 (萬股)
截止2001 年12 月31 日,公司共有股東707,202 名。
擁有公司股份前十名股東的情況如下:
名次 股東名稱 年末持股 持股占總股 所持股份
數(shù)量(股) 本比例(%) 類別
1 長虹集團(tuán) 1,160,682,845 53.63 國有法人股
2 涪陵建陶 6,399,120 0.30 社會法人股
3 楊香娃 5,990,400 0.28 流通股
4 嘉陵投資 4,752,384 0.22 社會法人股
5 雅寶中心 2,517,459 0.12 流通股
6 海通證券 2,372,832 0.11 流通股
7 成曉舟 2,252,164 0.09 流通股
8 滿京華 2,036,736 0.09 社會法人股
9 四川創(chuàng)聯(lián) 2,015,520 0.09 社會法人股
10 華晟達(dá) 1,950,000 0.09 社會法人股
2.公司歷史介紹
四川長虹電器股份有限公司(簡稱四川長虹)是1988 年經(jīng)綿陽市人民政府[綿府發(fā)(1988)33 號]批準(zhǔn)進(jìn)行股份制企業(yè)改革試點。同年人民銀行綿陽市分行[綿人行金(1988)字第47 號]批準(zhǔn)四川長虹向社會公開發(fā)行了個人股股票。1993 年四川長虹按《股份有限公司規(guī)范意見》有關(guān)規(guī)定進(jìn)行規(guī)范后,國家體改委[體改(1993)54 號]批準(zhǔn)四川長虹繼續(xù)進(jìn)行規(guī)范化的股份制企業(yè)試點。1994 年3 月11 日,中國證監(jiān)會[證監(jiān)發(fā)審字(1994)7號]批準(zhǔn)四川長虹的社會公眾股4,997.37 萬股在上海證券交易所上市流通。
1992 年,四川長虹在全國同行業(yè)中首家突破彩電生產(chǎn)百萬臺大關(guān)。1995 年8 月,第50 屆國際統(tǒng)計大會授予四川長虹"中國最大彩電生產(chǎn)基地"和"中國彩電大王"殊榮;四川長虹龍頭產(chǎn)品"長虹"牌系列彩電榮獲了我國國家權(quán)威機(jī)構(gòu)對電視機(jī)頒發(fā)的所有榮譽(yù)。1997 年4 月9 日,長虹品牌榮獲"馳名商標(biāo)證書"。1999 年3 月8 日,四川省科學(xué)技術(shù)委員會換發(fā)了四川長虹高新技術(shù)企業(yè)證書,統(tǒng)一編號為QN-98001M。
根據(jù)國家統(tǒng)計局國家行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心提供的資料顯示,長虹彩電市場占有率高達(dá)17.34%,繼續(xù)位居彩電行業(yè)第一名;"精顯王"背投影彩電成為市場的亮點,市場占有率一度高達(dá)18.5%。長虹空調(diào)、視聽產(chǎn)品、電池等產(chǎn)品的市場占有率也穩(wěn)步上升。
四川長虹目前正在努力打造世界級企業(yè)、拓展國際市場,目前已在海外設(shè)立多家辦事處,產(chǎn)品輻射東南亞、歐洲、北美、非洲、中東等地區(qū)。
3.公司主營業(yè)務(wù)介紹
四川長虹主營包括:視屏產(chǎn)品、視聽產(chǎn)品、空調(diào)產(chǎn)品、電池系列產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、激光讀寫系列產(chǎn)品、數(shù)字通訊產(chǎn)品、衛(wèi)星電視廣播地面接受設(shè)備、攝錄一體機(jī)、通訊傳輸設(shè)備、電子醫(yī)療產(chǎn)品的制造、銷售,公路運輸,電子產(chǎn)品及零配件的維修、銷售,電子商務(wù)、高科技風(fēng)險投資及國家允許的其他投資業(yè)務(wù),電力設(shè)備、安防技術(shù)產(chǎn)品的制造、銷售。
.4.公司近三年財務(wù)報表
詳見分析模型
5.審計報告意見類型
四川長虹聘請的會計師事務(wù)所均為四川君和會計師事務(wù)所。
四川君和會計師事務(wù)所的注冊會計師對四川長虹公司1999年、2000年、2001年年報均出具了無保留意見的審計報告
(二)財務(wù)比率分析
1.營運能力分析
2.盈利能力分析
3.長期償債能力分析
4.短期償債能力分析
.1.營運能力分析
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快,反映銷售能力越強(qiáng)。長虹的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度處于行業(yè)的平均水平,應(yīng)該進(jìn)一步采取措施,加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn),增加利潤。
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù):周轉(zhuǎn)率越高,周轉(zhuǎn)天數(shù)越短,說明應(yīng)收帳款收回的越快。如果比較慢,說明企業(yè)的資金過多的呆滯在應(yīng)收帳款上,影響資金的獲力能力。長虹的周轉(zhuǎn)率比較低,應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收帳款的管理工作,加快周轉(zhuǎn)。
存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù):存貨的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)反映存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的能力。周轉(zhuǎn)越快,存貨的占用水平越低,變現(xiàn)能力越強(qiáng),長虹的存貨周轉(zhuǎn)率比較低,應(yīng)該加強(qiáng)存貨的管理,在保證生產(chǎn)連續(xù)性的前提下,盡可能減少存貨占用經(jīng)營資金,提高資金使用效率
2.盈利能力分析
銷售凈利率:銷售凈利率反映了企業(yè)每單位的銷售收入所產(chǎn)生的凈利潤,這個指標(biāo)和凈利潤成正比,和銷售收入成反比。銷售收入如果增長了,利潤率沒有增長,說明費用過高,可能管理上存在問題。四川長虹2000年和2001年的比率分別為2.56%,0.93%,2001年比2000年有所下降,但是還保持著一定的獲力能力。
投資報酬率(資產(chǎn)凈利率):它表明資產(chǎn)利用的綜合效果,比率越高,說明企業(yè)在增加收入節(jié)約資金方面效果越好。長虹1.66%和0.52%的比率超過了行業(yè)的平均水平,對于家電行業(yè)競爭如此激烈的環(huán)境來說還是不錯的。
權(quán)益報酬率:長虹的這個指標(biāo)還是比較低的,應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)管理,挖掘它的獲力潛力。
3.長期償債能力分析
4.短期償債能力分析
(三)比較分析
1.結(jié)構(gòu)百分比分析
2.定基百分比分析
3.環(huán)比百分比分析
4.同行業(yè)分析
1.結(jié)構(gòu)百分比分析
從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)表分析,四川長虹的應(yīng)收款和存貨占總資產(chǎn)比例較高,99年應(yīng)收帳款款及其他應(yīng)收款凈額占總資產(chǎn)的比例為29.26%,2000年為15.58%,2001年為24.67%;存貨凈額的比例99年37.21%,2000年為38.89%,2001年為33.69%,表明企業(yè)產(chǎn)品集壓過多,由于四川長虹主要經(jīng)營電子產(chǎn)品,而電子產(chǎn)品發(fā)展速度很快,產(chǎn)品更新?lián)Q代也很快,過高的產(chǎn)品存貨容易降低產(chǎn)品的市場價值,增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。四川長虹的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例很高,99年比例為83.59%,2000年為76.58%,2001年為80.77%;而固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較低,99年比例為14.05%,2000年為19.08%,2001年為15.67%;表明企業(yè)的資金主要由流動資產(chǎn)占用,因而擴(kuò)大銷售,加快存貨和應(yīng)收款的周轉(zhuǎn)速度顯得尤為重要。
長虹的短期負(fù)債占比99年和2000年為不到22%,2001年為27.7%,增加的幅度較快,但比例還是相對較低,長期負(fù)債所占比例也很低。表明資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比較安全。
從利潤結(jié)構(gòu)表分析,主營業(yè)務(wù)成本占主營業(yè)務(wù)收入比例呈上升趨勢,導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)利潤所占比例逐年下降,而且銷售費用和管理費用又逐年增加,所以凈利潤逐年下降!
2.定基百分比分析
從四川長虹三年資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢來看,總資產(chǎn)呈增長趨勢。2000年略增加0.59%,增長的原因主要是固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)增加增快,其中:固定資產(chǎn)增加36.63%,無形資產(chǎn)增加173.02%;同時,流動資產(chǎn)2000年下降7.84%,下降的原因主要是由于應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款凈額和貨幣資金減少較多其中:應(yīng)收款減少46.45%,貨幣資金減少19.69%。還可看到2000年負(fù)債減少4.31%,造成以上情況的原因可能是四川長虹用流動資產(chǎn)投資于固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn),并償還了部分債務(wù)。
2001年總資產(chǎn)比99年增加6.85%,其中:流動資產(chǎn)比99年增加3.25%,固定資產(chǎn)增加為19.23,無形資產(chǎn)增加為124.68%;而負(fù)債比99年增加36.40%,增加的幅度較大,結(jié)果導(dǎo)致了股東權(quán)益下降1.42%,原因可能是資產(chǎn)的利用效果不好,其產(chǎn)生效益的速度慢于負(fù)債增加的速度。
從利潤看,凈利潤呈明顯下降趨勢。99年為52532萬元,2000年為27424萬元,減少47.80%,2001年減少81.15%;2000年,主營業(yè)務(wù)收入增加6.06%,,但是主營成本增加7.49%,導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)利潤減少1.5%;同時銷售費用增加較大,達(dá)到16.00%,其他業(yè)務(wù)利潤下降39.10%,因此,即使投資收益增加202.02%、補(bǔ)貼收入增加5093.84%和營業(yè)外收入增加44.39%,也未能控制凈利潤下降趨勢。2001年基本上也是同樣的情況,主要原因是由于主要業(yè)務(wù)成本和銷售費用、管理費用增加較大和各項準(zhǔn)備提取增加造成。
3.環(huán)比百分比分析
環(huán)比分析實際上是對基比分析的進(jìn)一步補(bǔ)充和細(xì)化,是為了更好的說明財務(wù)狀況的趨勢。
2001年長虹總資產(chǎn)為1763751萬元,比2000年增加6.22%,其中:流動資產(chǎn)增加12.04%,主要原因是應(yīng)收款凈額增加68.25%和應(yīng)收票據(jù)增加15.50%以及貨幣資金增加7.99%的原因;2001年由于折舊和資產(chǎn)清理增加,固定資產(chǎn)下降12.74%;而長期待攤費用下降導(dǎo)致無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)下降17.71%;與此同時負(fù)債有42.54%的增加,導(dǎo)致了股東權(quán)益比2000年下降了3.29%。
4.同行業(yè)分析
(1)2000年行業(yè)比較分析
(2)2001年行業(yè)比較分析
(3)結(jié)論
(1)2000年行業(yè)比較分析
A.償債能力分析:公司的償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先水平,流動比率、速動比率.股東權(quán)益比率分別居同行業(yè)上市公司的第1、5、1位 ,同時從資產(chǎn)負(fù)債表中可看出公司現(xiàn)金充足,公司的債務(wù)風(fēng)險小,償債能力強(qiáng)。但是公司的資產(chǎn)負(fù)債率位居同行業(yè)的31位,所以,公司自有資本與債務(wù)的結(jié)構(gòu)有進(jìn)一步調(diào)整的空間以進(jìn)一步發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用,為公司 獲取更多的收益。
B.營運能力分析:公司的營運能力處于同行業(yè)中游水平,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別居同行業(yè)上市公司的第15、9、18、13位,表明公司的營運能力仍顯不足,資產(chǎn)的利用效率還有待進(jìn)一步提高。
C.盈利能力分析:公司的盈利能力處于行業(yè)中游,主營業(yè)務(wù)毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)利潤率、第股收益分別居同行業(yè)上市公司的第21、19、20、19和18位,表明公司的盈利能力不足,公司應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大銷售和降低成本費用,為股利獲得更多的回報。
(2)2001年行業(yè)比較分析
A.償債能力分析:公司的償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先水平,流動比率、速動比率.股東權(quán)益比率分別居同行業(yè)上市公司的第1、4、1位 ,與上年相比名次,變化不大。同時從資產(chǎn)負(fù)債表中可看出公司現(xiàn)金充足,表明公司的債務(wù)風(fēng)險小,償債能力強(qiáng)。但是公司的資產(chǎn)負(fù)債率仍位居同行業(yè)的28位,所以,公司資金使用效益不高,自有資本與債務(wù)的結(jié)構(gòu)仍有進(jìn)一步調(diào)整的空間以進(jìn)一步發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用,為公司獲取更多的收益。
B.營運能力分析:公司的營運能力處于同行業(yè)中游水平,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別居同行業(yè)上市公司的第18、23、18、13位,其中應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率與上年名次相比有明顯下降,表明公司的營運能力繼續(xù)惡化。
C.盈利能力分析:公司的盈利能力處于行業(yè)中游,主營業(yè)務(wù)毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)利潤率、第股收益分別居同行業(yè)上市公司的第23、18、18、18和17位,與去年相比名次大體一致,表明公司的盈利能力不足,公司應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大銷售和降低成本費用,為股利獲得更多的回報。
(3)結(jié)論
根據(jù)以上的分析,四川長虹2001年的財務(wù)狀況總體上保持2000年的水平,其中營運能力、償債能力、盈利能力無明顯改善。同時,我們注意到長虹2000年每股收益為0.13元/股,2001年每股收益為0.04元/股,每股收益水平有較大下降,但在行業(yè)的名次卻基本保持不變,表明長虹2001年收入與利潤下降除了存在自身原因外,也與行業(yè)的普遍不景氣有關(guān)。
(四)杜邦財務(wù)體系分析
1.體系構(gòu)成
2.體系解析
(1)權(quán)益凈利率分析
權(quán)益乘數(shù)越大,企業(yè)負(fù)債程度越高,償還債務(wù)能力越差,財務(wù)風(fēng)險程度越高。這個指標(biāo)同時也反映了財務(wù)杠桿對利潤水平的影響。財務(wù)杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的年度,它可以使股東獲得的潛在報酬增加,但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險;在收益不好的年度,則可能使股東潛在的報酬下降。當(dāng)然,從投資者角度而言,只要資產(chǎn)報酬率高于借貸資本利息率,負(fù)債比率越高越好。
由表中可知,在2000年至2001年四川長虹公司的資產(chǎn)負(fù)債率始終低于同行業(yè)的平均水平,一方面說明公司償債能力較強(qiáng),另一方面也反映企業(yè)的籌資能力不是很強(qiáng);但有上升的趨勢。通過分析,權(quán)益乘數(shù)的上升在于公司資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
(4)銷售凈利率分析
從企業(yè)的銷售方面看,銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間的關(guān)系。其中銷售收入2001年比2000年下降了11%,減少近12億,銷售成本率從97%升到100.7%,銷售成本及稅金,營業(yè)費用,財務(wù)費用均有一定的下降,但管理費用卻上升了近30%。雖然在其他利潤上增加了1.32億,但由于銷售收入減少的基數(shù)太大,所以凈利潤下降了68%。
銷售凈利潤的下降一方面與整個家電行業(yè)的情況有關(guān),另一方面也與其公司的經(jīng)營管理有關(guān)。近幾年來,頻繁的價格戰(zhàn)使主營產(chǎn)品彩電的售價不斷下降,進(jìn)一步縮小了彩電的盈利空間;同時,估計由于公司的規(guī)模越來越大并且所涉及的產(chǎn)業(yè)不斷增多,而公司在近兩年對高層領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行了調(diào)整,增加了公司的磨合費用,導(dǎo)致管理費用不斷攀升,結(jié)果造成利潤的急劇下滑。
(五)綜合財務(wù)分析
綜合財務(wù)分析是結(jié)合會計報表附注,對一些重要的會計報表項目進(jìn)行補(bǔ)充說明,以增強(qiáng)分析報告使用人對于會計報表的全面了解。
2.長期投資分析
四川長虹2001 年度投資收益較2000 年投資收益上升631.67%,主要是當(dāng)年取得債券投資收益和股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益所致。
4.主營業(yè)務(wù)收入分析
四川長虹2001 年度主營業(yè)務(wù)收入較2000 年度減少1,192,595,419.33 元,下降11.14%,主要是電視機(jī)價格下降所致。
四川長虹2001年彩電業(yè)務(wù)銷售收入1,070,721萬元, 2000年為951,462萬元,同比降低12.53%。這是造成長虹公司主營業(yè)務(wù)收入降低的主要原因。
5.利潤分析
四川長虹2001 年利潤總額實現(xiàn)11,160.76 萬元,與2000年相比下降33.69%。長虹認(rèn)為利潤下降的主要原因是由于中國家電市場的日益激烈的競爭,使利潤空間越來越小,已處于微利狀態(tài)。但是,從利潤結(jié)構(gòu)分析表中可以看到造成利潤率下降的原因是主營業(yè)務(wù)成本和管理費用有較大的增加。
(六)本次財務(wù)分析的局限
1.本次財務(wù)分析的財務(wù)數(shù)據(jù)不一定反映真實的情況。比如會計報表的許多項目和數(shù)據(jù)是估計的,歷史成本的計帳原則也可能使一些項目與實際情況未必相符;
2.本次分析對四川長虹在同行業(yè)內(nèi)的財務(wù)狀況進(jìn)行了解析,但是不同企業(yè)可能采用不同的會計政策,使得行業(yè)內(nèi)的財務(wù)數(shù)據(jù)喪失可比性;
3.在本次分析中,我們假設(shè)四川長虹的會計報表符合合法性、公允性、一致性的原則,但是由于我們沒有一一看到行業(yè)內(nèi)其他上市公司的審計報告,所以,我們不能說我們依據(jù)真實的財務(wù)數(shù)據(jù)作出了正確的財務(wù)分析。
4.由于時間的原因,在本次分析中我們沒有對現(xiàn)金流量進(jìn)行分析,但是在以上的各項分析中,大體已反映了企業(yè)的現(xiàn)金流狀況和償債能力。
(七)資料的來源
1.上市公司公司年報來源于和訊網(wǎng)(;
2.上市公司行業(yè)比較數(shù)據(jù)來源于證券之星網(wǎng)站;
3.杜邦財務(wù)分析體系來源于2002年CPA資格考試教材《財務(wù)成本管理》。
謝 謝!
四川長虹電器股份有限公司近三年財務(wù)報表分析報告(ppt)
四川長虹電器股份有限公司 近三年財務(wù)報表分析報告
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(一)公司簡介
(二)財務(wù)比率分析
(三)比較分析
(四)杜邦財務(wù)體系分析
(五)綜合財務(wù)分析
(六)本次財務(wù)分析的局限
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1.公司基本信息
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4.公司近三年財務(wù)報表
5.審計報告意見類型
.1.公司基本信息
公司法定中文名稱:四川長虹電器股份有限公司
公司法定英文名稱:SICHUAN CHANGHONG ELECTRIC CO.,LTD
公司法定代表人:倪潤峰
公司注冊地址:四川省綿陽市高新區(qū)綿興東路35 號
公司股票上市交易所:上海證券交易所
股票簡稱:四川長虹
股票代碼:600839
公司選定的信息披露報紙名稱:《中國證券報》、《上海證券報》
中國證監(jiān)會指定登載年報網(wǎng)站:
股份總數(shù) 216,421.14 (萬股)
其中:
尚未流通股份 121,280.91 (萬股)
已流通股份 95,140.23 (萬股)
截止2001 年12 月31 日,公司共有股東707,202 名。
擁有公司股份前十名股東的情況如下:
名次 股東名稱 年末持股 持股占總股 所持股份
數(shù)量(股) 本比例(%) 類別
1 長虹集團(tuán) 1,160,682,845 53.63 國有法人股
2 涪陵建陶 6,399,120 0.30 社會法人股
3 楊香娃 5,990,400 0.28 流通股
4 嘉陵投資 4,752,384 0.22 社會法人股
5 雅寶中心 2,517,459 0.12 流通股
6 海通證券 2,372,832 0.11 流通股
7 成曉舟 2,252,164 0.09 流通股
8 滿京華 2,036,736 0.09 社會法人股
9 四川創(chuàng)聯(lián) 2,015,520 0.09 社會法人股
10 華晟達(dá) 1,950,000 0.09 社會法人股
2.公司歷史介紹
四川長虹電器股份有限公司(簡稱四川長虹)是1988 年經(jīng)綿陽市人民政府[綿府發(fā)(1988)33 號]批準(zhǔn)進(jìn)行股份制企業(yè)改革試點。同年人民銀行綿陽市分行[綿人行金(1988)字第47 號]批準(zhǔn)四川長虹向社會公開發(fā)行了個人股股票。1993 年四川長虹按《股份有限公司規(guī)范意見》有關(guān)規(guī)定進(jìn)行規(guī)范后,國家體改委[體改(1993)54 號]批準(zhǔn)四川長虹繼續(xù)進(jìn)行規(guī)范化的股份制企業(yè)試點。1994 年3 月11 日,中國證監(jiān)會[證監(jiān)發(fā)審字(1994)7號]批準(zhǔn)四川長虹的社會公眾股4,997.37 萬股在上海證券交易所上市流通。
1992 年,四川長虹在全國同行業(yè)中首家突破彩電生產(chǎn)百萬臺大關(guān)。1995 年8 月,第50 屆國際統(tǒng)計大會授予四川長虹"中國最大彩電生產(chǎn)基地"和"中國彩電大王"殊榮;四川長虹龍頭產(chǎn)品"長虹"牌系列彩電榮獲了我國國家權(quán)威機(jī)構(gòu)對電視機(jī)頒發(fā)的所有榮譽(yù)。1997 年4 月9 日,長虹品牌榮獲"馳名商標(biāo)證書"。1999 年3 月8 日,四川省科學(xué)技術(shù)委員會換發(fā)了四川長虹高新技術(shù)企業(yè)證書,統(tǒng)一編號為QN-98001M。
根據(jù)國家統(tǒng)計局國家行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心提供的資料顯示,長虹彩電市場占有率高達(dá)17.34%,繼續(xù)位居彩電行業(yè)第一名;"精顯王"背投影彩電成為市場的亮點,市場占有率一度高達(dá)18.5%。長虹空調(diào)、視聽產(chǎn)品、電池等產(chǎn)品的市場占有率也穩(wěn)步上升。
四川長虹目前正在努力打造世界級企業(yè)、拓展國際市場,目前已在海外設(shè)立多家辦事處,產(chǎn)品輻射東南亞、歐洲、北美、非洲、中東等地區(qū)。
3.公司主營業(yè)務(wù)介紹
四川長虹主營包括:視屏產(chǎn)品、視聽產(chǎn)品、空調(diào)產(chǎn)品、電池系列產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、激光讀寫系列產(chǎn)品、數(shù)字通訊產(chǎn)品、衛(wèi)星電視廣播地面接受設(shè)備、攝錄一體機(jī)、通訊傳輸設(shè)備、電子醫(yī)療產(chǎn)品的制造、銷售,公路運輸,電子產(chǎn)品及零配件的維修、銷售,電子商務(wù)、高科技風(fēng)險投資及國家允許的其他投資業(yè)務(wù),電力設(shè)備、安防技術(shù)產(chǎn)品的制造、銷售。
.4.公司近三年財務(wù)報表
詳見分析模型
5.審計報告意見類型
四川長虹聘請的會計師事務(wù)所均為四川君和會計師事務(wù)所。
四川君和會計師事務(wù)所的注冊會計師對四川長虹公司1999年、2000年、2001年年報均出具了無保留意見的審計報告
(二)財務(wù)比率分析
1.營運能力分析
2.盈利能力分析
3.長期償債能力分析
4.短期償債能力分析
.1.營運能力分析
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快,反映銷售能力越強(qiáng)。長虹的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度處于行業(yè)的平均水平,應(yīng)該進(jìn)一步采取措施,加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn),增加利潤。
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù):周轉(zhuǎn)率越高,周轉(zhuǎn)天數(shù)越短,說明應(yīng)收帳款收回的越快。如果比較慢,說明企業(yè)的資金過多的呆滯在應(yīng)收帳款上,影響資金的獲力能力。長虹的周轉(zhuǎn)率比較低,應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收帳款的管理工作,加快周轉(zhuǎn)。
存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù):存貨的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)反映存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的能力。周轉(zhuǎn)越快,存貨的占用水平越低,變現(xiàn)能力越強(qiáng),長虹的存貨周轉(zhuǎn)率比較低,應(yīng)該加強(qiáng)存貨的管理,在保證生產(chǎn)連續(xù)性的前提下,盡可能減少存貨占用經(jīng)營資金,提高資金使用效率
2.盈利能力分析
銷售凈利率:銷售凈利率反映了企業(yè)每單位的銷售收入所產(chǎn)生的凈利潤,這個指標(biāo)和凈利潤成正比,和銷售收入成反比。銷售收入如果增長了,利潤率沒有增長,說明費用過高,可能管理上存在問題。四川長虹2000年和2001年的比率分別為2.56%,0.93%,2001年比2000年有所下降,但是還保持著一定的獲力能力。
投資報酬率(資產(chǎn)凈利率):它表明資產(chǎn)利用的綜合效果,比率越高,說明企業(yè)在增加收入節(jié)約資金方面效果越好。長虹1.66%和0.52%的比率超過了行業(yè)的平均水平,對于家電行業(yè)競爭如此激烈的環(huán)境來說還是不錯的。
權(quán)益報酬率:長虹的這個指標(biāo)還是比較低的,應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)管理,挖掘它的獲力潛力。
3.長期償債能力分析
4.短期償債能力分析
(三)比較分析
1.結(jié)構(gòu)百分比分析
2.定基百分比分析
3.環(huán)比百分比分析
4.同行業(yè)分析
1.結(jié)構(gòu)百分比分析
從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)表分析,四川長虹的應(yīng)收款和存貨占總資產(chǎn)比例較高,99年應(yīng)收帳款款及其他應(yīng)收款凈額占總資產(chǎn)的比例為29.26%,2000年為15.58%,2001年為24.67%;存貨凈額的比例99年37.21%,2000年為38.89%,2001年為33.69%,表明企業(yè)產(chǎn)品集壓過多,由于四川長虹主要經(jīng)營電子產(chǎn)品,而電子產(chǎn)品發(fā)展速度很快,產(chǎn)品更新?lián)Q代也很快,過高的產(chǎn)品存貨容易降低產(chǎn)品的市場價值,增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。四川長虹的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例很高,99年比例為83.59%,2000年為76.58%,2001年為80.77%;而固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較低,99年比例為14.05%,2000年為19.08%,2001年為15.67%;表明企業(yè)的資金主要由流動資產(chǎn)占用,因而擴(kuò)大銷售,加快存貨和應(yīng)收款的周轉(zhuǎn)速度顯得尤為重要。
長虹的短期負(fù)債占比99年和2000年為不到22%,2001年為27.7%,增加的幅度較快,但比例還是相對較低,長期負(fù)債所占比例也很低。表明資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比較安全。
從利潤結(jié)構(gòu)表分析,主營業(yè)務(wù)成本占主營業(yè)務(wù)收入比例呈上升趨勢,導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)利潤所占比例逐年下降,而且銷售費用和管理費用又逐年增加,所以凈利潤逐年下降!
2.定基百分比分析
從四川長虹三年資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢來看,總資產(chǎn)呈增長趨勢。2000年略增加0.59%,增長的原因主要是固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)增加增快,其中:固定資產(chǎn)增加36.63%,無形資產(chǎn)增加173.02%;同時,流動資產(chǎn)2000年下降7.84%,下降的原因主要是由于應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款凈額和貨幣資金減少較多其中:應(yīng)收款減少46.45%,貨幣資金減少19.69%。還可看到2000年負(fù)債減少4.31%,造成以上情況的原因可能是四川長虹用流動資產(chǎn)投資于固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn),并償還了部分債務(wù)。
2001年總資產(chǎn)比99年增加6.85%,其中:流動資產(chǎn)比99年增加3.25%,固定資產(chǎn)增加為19.23,無形資產(chǎn)增加為124.68%;而負(fù)債比99年增加36.40%,增加的幅度較大,結(jié)果導(dǎo)致了股東權(quán)益下降1.42%,原因可能是資產(chǎn)的利用效果不好,其產(chǎn)生效益的速度慢于負(fù)債增加的速度。
從利潤看,凈利潤呈明顯下降趨勢。99年為52532萬元,2000年為27424萬元,減少47.80%,2001年減少81.15%;2000年,主營業(yè)務(wù)收入增加6.06%,,但是主營成本增加7.49%,導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)利潤減少1.5%;同時銷售費用增加較大,達(dá)到16.00%,其他業(yè)務(wù)利潤下降39.10%,因此,即使投資收益增加202.02%、補(bǔ)貼收入增加5093.84%和營業(yè)外收入增加44.39%,也未能控制凈利潤下降趨勢。2001年基本上也是同樣的情況,主要原因是由于主要業(yè)務(wù)成本和銷售費用、管理費用增加較大和各項準(zhǔn)備提取增加造成。
3.環(huán)比百分比分析
環(huán)比分析實際上是對基比分析的進(jìn)一步補(bǔ)充和細(xì)化,是為了更好的說明財務(wù)狀況的趨勢。
2001年長虹總資產(chǎn)為1763751萬元,比2000年增加6.22%,其中:流動資產(chǎn)增加12.04%,主要原因是應(yīng)收款凈額增加68.25%和應(yīng)收票據(jù)增加15.50%以及貨幣資金增加7.99%的原因;2001年由于折舊和資產(chǎn)清理增加,固定資產(chǎn)下降12.74%;而長期待攤費用下降導(dǎo)致無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)下降17.71%;與此同時負(fù)債有42.54%的增加,導(dǎo)致了股東權(quán)益比2000年下降了3.29%。
4.同行業(yè)分析
(1)2000年行業(yè)比較分析
(2)2001年行業(yè)比較分析
(3)結(jié)論
(1)2000年行業(yè)比較分析
A.償債能力分析:公司的償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先水平,流動比率、速動比率.股東權(quán)益比率分別居同行業(yè)上市公司的第1、5、1位 ,同時從資產(chǎn)負(fù)債表中可看出公司現(xiàn)金充足,公司的債務(wù)風(fēng)險小,償債能力強(qiáng)。但是公司的資產(chǎn)負(fù)債率位居同行業(yè)的31位,所以,公司自有資本與債務(wù)的結(jié)構(gòu)有進(jìn)一步調(diào)整的空間以進(jìn)一步發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用,為公司 獲取更多的收益。
B.營運能力分析:公司的營運能力處于同行業(yè)中游水平,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別居同行業(yè)上市公司的第15、9、18、13位,表明公司的營運能力仍顯不足,資產(chǎn)的利用效率還有待進(jìn)一步提高。
C.盈利能力分析:公司的盈利能力處于行業(yè)中游,主營業(yè)務(wù)毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)利潤率、第股收益分別居同行業(yè)上市公司的第21、19、20、19和18位,表明公司的盈利能力不足,公司應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大銷售和降低成本費用,為股利獲得更多的回報。
(2)2001年行業(yè)比較分析
A.償債能力分析:公司的償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先水平,流動比率、速動比率.股東權(quán)益比率分別居同行業(yè)上市公司的第1、4、1位 ,與上年相比名次,變化不大。同時從資產(chǎn)負(fù)債表中可看出公司現(xiàn)金充足,表明公司的債務(wù)風(fēng)險小,償債能力強(qiáng)。但是公司的資產(chǎn)負(fù)債率仍位居同行業(yè)的28位,所以,公司資金使用效益不高,自有資本與債務(wù)的結(jié)構(gòu)仍有進(jìn)一步調(diào)整的空間以進(jìn)一步發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用,為公司獲取更多的收益。
B.營運能力分析:公司的營運能力處于同行業(yè)中游水平,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別居同行業(yè)上市公司的第18、23、18、13位,其中應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率與上年名次相比有明顯下降,表明公司的營運能力繼續(xù)惡化。
C.盈利能力分析:公司的盈利能力處于行業(yè)中游,主營業(yè)務(wù)毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)利潤率、第股收益分別居同行業(yè)上市公司的第23、18、18、18和17位,與去年相比名次大體一致,表明公司的盈利能力不足,公司應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大銷售和降低成本費用,為股利獲得更多的回報。
(3)結(jié)論
根據(jù)以上的分析,四川長虹2001年的財務(wù)狀況總體上保持2000年的水平,其中營運能力、償債能力、盈利能力無明顯改善。同時,我們注意到長虹2000年每股收益為0.13元/股,2001年每股收益為0.04元/股,每股收益水平有較大下降,但在行業(yè)的名次卻基本保持不變,表明長虹2001年收入與利潤下降除了存在自身原因外,也與行業(yè)的普遍不景氣有關(guān)。
(四)杜邦財務(wù)體系分析
1.體系構(gòu)成
2.體系解析
(1)權(quán)益凈利率分析
權(quán)益乘數(shù)越大,企業(yè)負(fù)債程度越高,償還債務(wù)能力越差,財務(wù)風(fēng)險程度越高。這個指標(biāo)同時也反映了財務(wù)杠桿對利潤水平的影響。財務(wù)杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的年度,它可以使股東獲得的潛在報酬增加,但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險;在收益不好的年度,則可能使股東潛在的報酬下降。當(dāng)然,從投資者角度而言,只要資產(chǎn)報酬率高于借貸資本利息率,負(fù)債比率越高越好。
由表中可知,在2000年至2001年四川長虹公司的資產(chǎn)負(fù)債率始終低于同行業(yè)的平均水平,一方面說明公司償債能力較強(qiáng),另一方面也反映企業(yè)的籌資能力不是很強(qiáng);但有上升的趨勢。通過分析,權(quán)益乘數(shù)的上升在于公司資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
(4)銷售凈利率分析
從企業(yè)的銷售方面看,銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間的關(guān)系。其中銷售收入2001年比2000年下降了11%,減少近12億,銷售成本率從97%升到100.7%,銷售成本及稅金,營業(yè)費用,財務(wù)費用均有一定的下降,但管理費用卻上升了近30%。雖然在其他利潤上增加了1.32億,但由于銷售收入減少的基數(shù)太大,所以凈利潤下降了68%。
銷售凈利潤的下降一方面與整個家電行業(yè)的情況有關(guān),另一方面也與其公司的經(jīng)營管理有關(guān)。近幾年來,頻繁的價格戰(zhàn)使主營產(chǎn)品彩電的售價不斷下降,進(jìn)一步縮小了彩電的盈利空間;同時,估計由于公司的規(guī)模越來越大并且所涉及的產(chǎn)業(yè)不斷增多,而公司在近兩年對高層領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行了調(diào)整,增加了公司的磨合費用,導(dǎo)致管理費用不斷攀升,結(jié)果造成利潤的急劇下滑。
(五)綜合財務(wù)分析
綜合財務(wù)分析是結(jié)合會計報表附注,對一些重要的會計報表項目進(jìn)行補(bǔ)充說明,以增強(qiáng)分析報告使用人對于會計報表的全面了解。
2.長期投資分析
四川長虹2001 年度投資收益較2000 年投資收益上升631.67%,主要是當(dāng)年取得債券投資收益和股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益所致。
4.主營業(yè)務(wù)收入分析
四川長虹2001 年度主營業(yè)務(wù)收入較2000 年度減少1,192,595,419.33 元,下降11.14%,主要是電視機(jī)價格下降所致。
四川長虹2001年彩電業(yè)務(wù)銷售收入1,070,721萬元, 2000年為951,462萬元,同比降低12.53%。這是造成長虹公司主營業(yè)務(wù)收入降低的主要原因。
5.利潤分析
四川長虹2001 年利潤總額實現(xiàn)11,160.76 萬元,與2000年相比下降33.69%。長虹認(rèn)為利潤下降的主要原因是由于中國家電市場的日益激烈的競爭,使利潤空間越來越小,已處于微利狀態(tài)。但是,從利潤結(jié)構(gòu)分析表中可以看到造成利潤率下降的原因是主營業(yè)務(wù)成本和管理費用有較大的增加。
(六)本次財務(wù)分析的局限
1.本次財務(wù)分析的財務(wù)數(shù)據(jù)不一定反映真實的情況。比如會計報表的許多項目和數(shù)據(jù)是估計的,歷史成本的計帳原則也可能使一些項目與實際情況未必相符;
2.本次分析對四川長虹在同行業(yè)內(nèi)的財務(wù)狀況進(jìn)行了解析,但是不同企業(yè)可能采用不同的會計政策,使得行業(yè)內(nèi)的財務(wù)數(shù)據(jù)喪失可比性;
3.在本次分析中,我們假設(shè)四川長虹的會計報表符合合法性、公允性、一致性的原則,但是由于我們沒有一一看到行業(yè)內(nèi)其他上市公司的審計報告,所以,我們不能說我們依據(jù)真實的財務(wù)數(shù)據(jù)作出了正確的財務(wù)分析。
4.由于時間的原因,在本次分析中我們沒有對現(xiàn)金流量進(jìn)行分析,但是在以上的各項分析中,大體已反映了企業(yè)的現(xiàn)金流狀況和償債能力。
(七)資料的來源
1.上市公司公司年報來源于和訊網(wǎng)(;
2.上市公司行業(yè)比較數(shù)據(jù)來源于證券之星網(wǎng)站;
3.杜邦財務(wù)分析體系來源于2002年CPA資格考試教材《財務(wù)成本管理》。
謝 謝!
四川長虹電器股份有限公司近三年財務(wù)報表分析報告(ppt)
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