“我們這幾天都在和國資委、財(cái)政部的有關(guān)部門接觸，請示這個(gè)問題怎么處理。”6月27日，一家大型央企上市公司母公司的副總兼總會計(jì)師告訴記者，他所在的公司是股權(quán)分置的第二批試點(diǎn)單位。

　　這位央企高管所說的“問題”，便是股權(quán)分置改革過程中，參與的大股東單位將面臨一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題：在財(cái)務(wù)上，如何處理股權(quán)分置改革中大股東單位以各種形式支付給非流通股股東的對價(jià)。

　　“我們也在向財(cái)政部提議，希望給出一個(gè)規(guī)則。”一家知名的國字號會計(jì)師事務(wù)所副所長告訴記者，“畢竟，這是股權(quán)分置改革過程中產(chǎn)生的一個(gè)新問題。”

　　“計(jì)入成本還是計(jì)入投資，是完全不一樣的”。另一家尚未參加股權(quán)分置改革試點(diǎn)，但已經(jīng)開始操作方案的大型央企副總也表示了同樣的顧慮。

　　在這位央企高管看來，所謂的不一樣，不僅僅是一個(gè)簡單的財(cái)務(wù)技術(shù)問題，更重要的是，怎樣入賬，將直接影響對國企負(fù)責(zé)人的考核。

　　財(cái)政部、國資委的有關(guān)人士也向記者表示，他們也正在考慮，“采取合理的方式處理股權(quán)分置改革過程中產(chǎn)生的這個(gè)新問題”。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，由于這場歷史性的改革，將可能出現(xiàn)一系列新的問題和挑戰(zhàn)，一些原來懸而未決的改革將會積極推進(jìn)。

　　會計(jì)制度的新挑戰(zhàn)

　　“不用說了，我知道你要問的是什么問題，找制度處去吧”，6月27日上午，記者話還沒說完，財(cái)政部會計(jì)司辦公室的工作人員就打斷了記者。她告訴記者，這段時(shí)間以來，前來詢問股權(quán)分置改革中支付對價(jià)（非流通股東為獲得流通權(quán)而向流通股股東支付的補(bǔ)償）的會計(jì)處理問題的電話絡(luò)繹不絕。

　　怎樣處理支付對價(jià)？計(jì)入成本還是投資？是否影響績效考核？多大程度上影響績效考核？考核的方式是否會產(chǎn)生變化？股權(quán)分置改革之后，新的問題不斷產(chǎn)生。

　　“對于上市公司來說，股權(quán)分置改革對資產(chǎn)負(fù)債表不產(chǎn)生任何變動(dòng)，所以不存在這方面的問題，這個(gè)問題主要是大股東要面臨的。”金牛能源(行情 - 論壇)股份有限公司財(cái)務(wù)部的邱玲告訴記者。

　　一位保薦機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，對于非流通股股東為私營企業(yè)的公司來說，這個(gè)問題要好處理得多，“因?yàn)樗綘I企業(yè)主本身就是出資人，他們非常清楚，支付對價(jià)對其來說，到底是成本還是投資”。

　　但是，當(dāng)非流通股股東為國有企業(yè)時(shí)，這個(gè)問題就復(fù)雜得多了。怎么入賬，不是企業(yè)說了算，而要由出資人國資委說了算，而國資委是要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)，對其任命的國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人進(jìn)行考核和監(jiān)督。

　　“這的確是個(gè)非常重要的問題，我們也正在和國資委、證監(jiān)會溝通，希望能夠盡快出臺一項(xiàng)辦法，”財(cái)政部會計(jì)司制度處人士告訴記者。

　　但財(cái)政部這位人士也認(rèn)為，在現(xiàn)有的會計(jì)制度下，很難找到合理的處理方式。

　　從第一批股權(quán)分置改革試點(diǎn)公司的情況來看，大股東為國企的北京金牛能源是10送2．5，也就是說，總共要送出6666萬股，按每股送出的最低價(jià)格4．71元的凈資產(chǎn)價(jià)算，大股東河北邢臺礦業(yè)（有限）集團(tuán)公司，至少要付出2億多元。

　　這2億多元對于河北邢臺礦業(yè)集團(tuán)來說，是一筆不小的數(shù)字。
　　金牛能源的保薦機(jī)構(gòu)國泰君安投行總部的牛國鋒向記者證實(shí)，對于這個(gè)問題，他們也在和大股東、國資部門進(jìn)行溝通，怎么處理現(xiàn)在還沒有定下來，“關(guān)鍵是會直接關(guān)系到業(yè)績和對企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的考核”。

　　“即使在國際范圍內(nèi)，在會計(jì)制度方面都很難找到合適的樣本可以參考。”畢馬威華振會計(jì)師事務(wù)所的一位會計(jì)師認(rèn)為。

　　幾種可能的解決方案

　　據(jù)了解，目前財(cái)政部提出的方案中，主要會有幾種可能的考慮：

　　首要的問題便是支付對價(jià)是否計(jì)入損益表。

　　“小的公司還好，數(shù)額不會太大，影響面也不會太大，但如果是大公司，那是很嚴(yán)重的問題。”榮正咨詢鄭培敏認(rèn)為。

　　他以長江電力(行情 - 論壇)為例，“就算按照10送0．7或0．8走，那都意味著十億元左右的開支，這樣大的數(shù)目，對大股東來說就不得不認(rèn)真考慮。”

　　一些咨詢機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從過去的經(jīng)驗(yàn)曲線來看，由于政策變化、改革過程中產(chǎn)生的一些支出問題有先例，就是在合并報(bào)表的過程中核銷掉，這樣對大股東的損益表不會產(chǎn)生直接的影響。

　　但如果將支付對價(jià)核銷，那又會產(chǎn)生兩個(gè)新問題。

　　“首先要解決以什么名目進(jìn)行核銷。”財(cái)政部一位官員認(rèn)為。另外，如果核銷，又會與當(dāng)前的績效考核體系產(chǎn)生矛盾。

　　“支付對價(jià)之后，大股東持有的股份其實(shí)減少，但按照當(dāng)前的凈資產(chǎn)法來計(jì)算，以凈資產(chǎn)×股份，大股東的業(yè)績其實(shí)是減少了，這樣大股東肯定不干。”一位機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，“這顯然是不合理的，因?yàn)榫退愎煞轀p少了，但股份對應(yīng)的價(jià)值沒有減少，反而可能有所增加。”

　　他舉例：以金牛能源為例，大股東河北邢臺礦業(yè)股權(quán)分置之后，實(shí)際持股比例從72％下降到57．6％，按照凈資產(chǎn)法計(jì)算總量是減少了，但如果按照市值法，總量可能還是增加的。

　　“我個(gè)人認(rèn)為，核銷不是一個(gè)很好的做法，核銷本身不符合股權(quán)分置改革的對價(jià)理念，也不能真實(shí)反映非流通股東的財(cái)務(wù)狀況，”一家央企總會計(jì)師說。

　　第二種可能的方案是，將支付對價(jià)計(jì)入損益表。

　　但如果計(jì)入損益表，按什么方式走，對大股東來說也同樣是影響業(yè)績、考核的。

　　“我個(gè)人認(rèn)為應(yīng)該計(jì)入營業(yè)外支出”。上述試點(diǎn)央企母公司的總會計(jì)師認(rèn)為。

　　但是，如果計(jì)入營業(yè)外支出的話，是作為一次性營外支出核銷，還是允許像無形資產(chǎn)一樣，作為遞延費(fèi)用，分期核銷？

　　還有一種考慮的方案是將支付對價(jià)算入長期投資。
　　支持這種看法的機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，非流通股東向流通股東支付的這些補(bǔ)償，并不是無償?shù)?，?shí)際上是個(gè)對價(jià)，對價(jià)就意味著可能帶來虧損，也可能得到受益，所以，對于非流通股股東來說，這其實(shí)是一項(xiàng)長期投資，所以應(yīng)該可以考慮計(jì)入資產(chǎn)收益價(jià)值。

　　財(cái)政部的一位官員告訴記者，到目前為止，這些方案都在考慮，都在討論，但至今還沒有定論。“是否計(jì)入損益表，這個(gè)大前提也還沒有確定。這可能也不是財(cái)政部一家說了算的。”

　　績效考核的新說法

　　按照現(xiàn)有的考核體系，國資委作為出資人，對國企進(jìn)行考核，上市公司的業(yè)績是對國企母公司很重要的考核指標(biāo)，甚至有些國企的高管也在上市公司兼管理職務(wù)。

　　根據(jù)國資委2004年初制定的《央企負(fù)責(zé)人績效考核暫行辦法》（各地國資部門也是參考這個(gè)辦法制定考核原則的），央企負(fù)責(zé)人的收入是“年薪＝基薪＋績效年薪＋中長期激勵(lì)”，目前中長期激勵(lì)還沒有實(shí)施，績效年薪考核又根據(jù)“利潤指標(biāo)＋凈資產(chǎn)收益率＋主營業(yè)務(wù)增長率＋國有資產(chǎn)保值增值率”來考核。

　　所以在股權(quán)分置改革一開始，按凈資產(chǎn)考核為主的國企績效考核方式，是否會改為按市值考核，就一直是各界討論和關(guān)注的問題。在記者過去的多次采訪中，國資委人士對于這個(gè)問題都沒有給出肯定的回答。

　　但是，會計(jì)制度問題，卻將考核問題連帶出來了。

　　“比如，會計(jì)解決方案中，如果要將支付對價(jià)計(jì)入投資的話，那前提將是按市值進(jìn)行考核，只有這樣，才能計(jì)算這項(xiàng)投資的收益價(jià)值。”一家保薦機(jī)構(gòu)的投行部負(fù)責(zé)人認(rèn)為。

　　一位國有上市公司的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，以前，非流通股股東持有的股票因?yàn)椴荒苌鲜辛魍?，所以只能按凈資產(chǎn)來衡量其價(jià)值。但是，獲得流通權(quán)之后，非流通股股東當(dāng)然應(yīng)該按照其流通價(jià)格來衡量其價(jià)值。

　　“股權(quán)分置的目的就是為了促進(jìn)市場的健康發(fā)展，國有企業(yè)改革的目的也是讓國有資產(chǎn)在市場的檢驗(yàn)下能實(shí)現(xiàn)保值增值，二者的終極目的是完全吻合的。”鄭培敏認(rèn)為。

　　“我們覺得，對于由于會計(jì)問題導(dǎo)致的年度績效考核問題，國資委應(yīng)該會考慮到這方面的因素，會做出一些妥善的處理吧。”前文提及的那位試點(diǎn)公司的央企負(fù)責(zé)人表示，“但對于股權(quán)分置之后，是否都按市值來進(jìn)行考核，恐怕不是那么快能夠改變的。”

　　財(cái)政部人士也表示，新規(guī)則總的原則是符合和支持股權(quán)分置改革工作，不會讓母公司由此受到較大影響。

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