單獨征收資本利得稅的時機尚不成熟，因為其并不能有效實現(xiàn)政府擠壓股市、房市泡沫的政策目標。

　　在國家稅務總局公布的2008年納稅申報表中，將股票轉讓所得與個人房屋轉讓所得列入了申報范圍，這被很多人視為開征資本利得稅的準備，引起股民的高度關注。

　　所謂資本利得稅，即對低買高賣資產所獲的收益征稅，常見的資本利得是指買賣股票、債券、貴金屬和房地產等所獲得的收益。

　　綜合國外對資本利得征稅的歷史，可以得出兩個簡單結論。一是在工業(yè)化和城市化前期，培育市場是一國發(fā)展目標，因此各國通常不征收資本利得稅，或者采取較強的優(yōu)惠減免措施。二是很長時間內，多數(shù)國家都把資本利得與所得稅合并納稅，直到近些年，西方國家普遍進入后工業(yè)社會，在財稅政策中，公平目標比效率目標更重要，才逐漸出現(xiàn)單獨的資本利得稅，來強化征管、彌補貧富分化。如德國在2007年5月決定把資本利得稅與所得稅脫離關系，并于2009年1月1日起單獨征收。

　　在我國，單獨征收資本利得稅的時機尚不成熟，這是因為其并不能有效實現(xiàn)政府可能的政策目標。

　　對于政府和公眾來說，當前談到資本利得稅，都是與股市聯(lián)系在一起。政府目前最擔心的，就是股票價格存在泡沫，過度投機會破壞市場健康發(fā)展。然而從根本上看，稅收影響的是投資者經濟行為，而當前股市泡沫的根源，卻并非經濟因素造成的。其中最主要的就是股票發(fā)行制度存在問題，包括以資金為本的申購新股方法、發(fā)行比例太低等因素，都對股市泡沫有不可推卸的責任。再就是內幕交易和股價操作行為，在千絲萬縷的利益作用下，對股市規(guī)范性的監(jiān)管還遠沒有到位。不從根本上清除股市操縱行為，資本就會獲得暴利，即使通過稅收提高資本成本，只要其獲利高于社會平均利潤，大投機資本仍然會推進泡沫積累，受損的只是中小投資者。

　　應該說，對許多發(fā)展中國家來說，政策是一把“雙刃劍”，既可能是股市發(fā)展的促進者，又或許是股市健康最大的敵人。資本利得稅作為一劑猛藥，針對的是監(jiān)管框架健全、投資機構守法、股民意識理性的市場。市值居世界前列、IPO層出不窮，并不意味著就是強大的股市。例如，我國臺灣曾因擬開征資本利得稅而造成股指大幅滑落，從12000多點跌到3000點，以至于證券管理當局不得不宣布無限期擱置對資本利得稅的課征。

　　資本利得稅開征的考慮，還與房價泡沫相關。但是從根本上看，我國房地產市場根本缺陷是由非經濟因素造成的。房價過高的根源是地方政府在缺乏與其事權相應的財權的情況下，靠“賣地生財”搞建設的沖動。不改革“土地財政”模式，房價高企也難以得到控制。同時，對于房產轉讓所得，現(xiàn)有個人所得稅已經開始落實征管，還處于逐步完善的過程中。從這個角度看，房地產市場必須先經歷資本利得與個稅合并繳納的階段，在這一模式完善后，才能談到支持單獨設立資本利得稅的問題。

　　對于其他資本轉讓來說，在我國的規(guī)模還非常小。應該說，在人均收入水平較低、居民財富積累有限的情況下，單獨開征資本利得稅并不能給政府增加多少財政收入，卻面臨征收難度和較高的征收成本。事實上，在西方成熟市場經濟國家中，資本利得是貧富差距的主要源泉，因此資本利得稅可以作為公平目標的重要手段。而在我國，貧富差距更多是源于一次分配的問題，也就是壟斷、腐敗、官商勾結等問題，用資本利得稅并不能從根本上解決這些問題，因此不適用公平目標的政策追求。

　　當然，對于任何國家來說，稅制的健全都必然伴隨稅收統(tǒng)計的完善，政府對炒股、炒樓所得要求申報，也是此過程中必經的一環(huán)。但是，近年內對股票轉讓所得征稅、或者單獨征收資本利得稅的可能性并不大。對公眾來說，沒有必要對此過度敏感。

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