5月4日，微軟公司宣布撤回收購(gòu)雅虎公司的提議。這意味著，鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的微軟收購(gòu)雅虎案暫告一段落。微軟為何放棄收購(gòu)雅虎，多數(shù)說法是雅虎的要價(jià)過高，而微軟手頭現(xiàn)金不足。其實(shí)這只是表象，更深層次的原因在于，并購(gòu)一方期待另一方為自己帶來益處或擺脫困境的并購(gòu)注定不會(huì)成功。

　　在當(dāng)前商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，許多企業(yè)并購(gòu)并不能獲得更好的經(jīng)濟(jì)效益，也不能使股票增值，而是為了抵御競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，以免被其他企業(yè)打垮和吃掉。在這種想法支配下，能獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)和協(xié)同效應(yīng)的并購(gòu)戰(zhàn)略漸漸地成為了眾多企業(yè)可以接受的突圍方式，于是乎，企業(yè)并購(gòu)浪潮風(fēng)起云涌。

　　然而，并購(gòu)作為企業(yè)擺脫困境的策略并不能保證總是成功的，相反失敗的案例不在少數(shù)。麥肯錫公司曾有研究發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)成功的比例只有23%，而失敗的比例卻高達(dá)61%。另?yè)?jù)權(quán)威調(diào)查顯示，IT業(yè)中75%的并購(gòu)均以失敗告終或運(yùn)行效率不高。原因何在呢？微軟收購(gòu)雅虎案就很能說明問題。

　　微軟在身陷中年危機(jī)之時(shí)，由于無(wú)法依靠自身力量超越谷歌在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，想通過收購(gòu)雅虎，在挑戰(zhàn)谷歌方面產(chǎn)生新一輪的角力。因此，微軟早在3到4年前就把在線廣告作為其首要的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，然而一路走來，微軟似乎仍然在原地踏步：微軟在美國(guó)的在線廣告市場(chǎng)份額在2006年為7.6%，2007年為7.5%，略有下降。而頭兩年更是出現(xiàn)了15億的運(yùn)營(yíng)虧空。與此同時(shí)，谷歌在在線廣告的市場(chǎng)份額上升了3.5%。收購(gòu)雅虎可以為微軟在在線廣告業(yè)上提供前所未有的前景。就微軟看來，微軟如能成功收購(gòu)雅虎，將實(shí)現(xiàn)技術(shù)、資源和資本的深度整合。收購(gòu)將在擴(kuò)展規(guī)模經(jīng)濟(jì)、增強(qiáng)研發(fā)能力、提高運(yùn)營(yíng)效率和新增用戶體驗(yàn)4個(gè)方面產(chǎn)生協(xié)同作用，每年將至少增收10億美元。雅虎每月吸引全球5億多用戶瀏覽雅虎系列站點(diǎn)，雅虎郵箱是全球用戶最多的電子郵件服務(wù)系統(tǒng)。微軟可以通過雅虎打造一個(gè)軟件與網(wǎng)絡(luò)齊飛的大平臺(tái)。兩者合并后的技術(shù)人才優(yōu)勢(shì)也令任何其他企業(yè)無(wú)可比擬。

　　可惜，微軟的美夢(mèng)并不一定能成真，因?yàn)閷?shí)力不差的雅虎不愿意成為別人對(duì)抗對(duì)手的工具，因而敢于要價(jià)，直到微軟難以接受為止。事實(shí)上，微軟因現(xiàn)金不足無(wú)法實(shí)現(xiàn)收購(gòu)就表明了雅虎抵制微軟收購(gòu)的初戰(zhàn)告捷。

　　微軟放棄收購(gòu)雅虎，說明“強(qiáng)扭的瓜不甜”，更說明無(wú)法給雙方都帶來益處的并購(gòu)很難成功。即使是收購(gòu)只對(duì)一方有益，也不能明講，講明了，誰(shuí)也不是傻瓜。這或許是一種并購(gòu)策略。管理大師彼得．德魯克曾經(jīng)論及成功并購(gòu)原則時(shí)說過：不管并購(gòu)者預(yù)期的并購(gòu)結(jié)果多么誘人，只有在被并購(gòu)公司確信他們能為所并購(gòu)的企業(yè)的發(fā)展做出貢獻(xiàn)，而不是要求被并購(gòu)公司為他們貢獻(xiàn)時(shí)，并購(gòu)才會(huì)成功；要想取得成功，并購(gòu)公司必須尊重被并購(gòu)方的產(chǎn)品、市場(chǎng)和客戶，并購(gòu)是“融合”的。這個(gè)原則確是并購(gòu)的一種戰(zhàn)略，值得我們的企業(yè)牢記。

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